利益说明书怎么读：栏目、演示利率、扣减影响与分销成本

利益说明书（Benefit Illustration），正式名称为保单利益说明（Policy Illustration，PI），是保险公司在你投保前提供的一张表格，逐年推算你的保费、身故赔偿与退保价值。每个数值都拆成两部分：保证金额，由合同承诺；非保证金额，假设未来按两档演示投资回报率宣布红利。读懂它的关键，是分清哪些栏目是承诺、哪些是假设，以及成本藏在哪里。

投保文件包

MoneySense 列出了投保时可能收到的各类文件；POSB 的一篇理财教育文章则针对储蓄型保单（endowment）点出其中五份。建议把这五份放在一起读：

MoneySense 提醒读者：分红计划与投资连结保单（ILP）的演示现金价值总额中，“有一部分是不保证的”。同类储蓄型保单的报价也可以在 compareFIRST 上调取，这是由 LIA、MAS 与 MoneySENSE 支持的比较平台。

利益说明表的结构

LIA 公布的投资连结保单利益说明格式（MU 22/24 Appendix IV(b)，2026 年 7 月 28 日版本）规定了各栏目的定义，分红保单的利益说明也采用同样的栏目：

MoneySense 解释说，复归红利（reversionary bonus）一经宣布就加入保额，但如果退保，“只支付其中一部分”；终期红利（terminal bonus）则“只在满期、理赔和/或退保时计算”。这就是为什么早期年份的非保证退保价值可能远低于非保证满期价值。

演示利率：4.25% 与 3.00% 是什么意思

对于新元分红保单，LIA 自 2021 年 7 月 1 日起把高档演示利率上限定为年化 4.25%，低档上限定为年化 3.00%。低档利率必须比高档至少低 1.25 个百分点。LIA 每年检视这两个上限，依据是分红基金的典型资产配置与长期回报假设。保险公司可以用低于上限的利率演示，但不能高于上限。

这些利率是分红基金的假设投资回报率，不是保单本身的回报，也不是预测。LIA 表示，这些利率“纯粹用于演示目的，并不代表上限或下限”。实际红利可能低于低档利率，也可能高于高档利率。至于美元计划，LIA 的这一页面只涵盖新元保单，因此请以利益说明书本身列明的利率及其解释说明为准。

退保价值与回本年份

回本年份是指退保价值首次等于或超过累计已缴保费的保单年度。你需要分别看两个版本。

假设性节选，仅作说明（趸交保费 S$100,000，10 年期）：

• 保证回本年份：保证退保价值达到已缴保费的那一年。在这个例子里，它落在第 5 年到第 10 年之间。
• 演示回本年份：会更早，但前提是红利按假设宣布。

所谓“保本”计划，是指在某个指定保单年度，保证退保价值不低于已缴保费，并以保单条款为准。要核对具体是哪一年，以及哪些情形会令这项保本失效，例如更改保单或部分退保。

扣减影响与总分销成本

LIA 的格式中有一张表，标题是“扣减项目对你可能拿回的金额有什么影响？”（What is the impact of deductions on what you might get back?）。它针对选定年份列出三个数字：累计已缴保费的价值（Value of Premiums Paid To-date）、累计扣减影响（Effect of Deductions To-date）与退保价值总额（Total Surrender Value）。扣减项目包括保险成本（Cost of Insurance）、分销成本、各项开支、退保费（如有）以及预期税款；分红保单还包括预期转给股东的部分。MAS 指出，保险公司每向保单持有人宣布 $9 红利，股东最多只能获得 $1。

另一部分“你为分销成本付了多少？”（How much are you paying for distribution costs?）列出总分销成本（Total Distribution Cost）。LIA 的措辞是，它“不是你的额外成本，在计算保费时已经计入”。可以把它理解为保费中用于支付咨询与分销的份额。它不是另一张账单，但确实减少了留下来积累价值的部分。早期年份扣减影响较大，正是早期退保价值偏低的原因。

产品摘要与分红基金年度报告

MAS Notice 320（附录 B）要求分红保单的产品摘要披露：分红基金的投资目标与策略、当前资产配置、过去三年的净投资回报及 3 年、5 年、10 年平均值、过去三年的总费用率、平滑（smoothing）做法，以及该计划近期的红利率。根据附录 C，保险公司每年须寄送红利报告。

如何读分红基金报告。保险公司每年以大致相近的格式公布分红基金报告。各项内容的含义如下：

基金过往表现不代表未来结果，而且这些数字描述的是整个基金，不是任何一张保单的回报。

年金利益说明：给付栏目

年金与退休收入计划的利益说明会另外列出给付时间表：

• 保证给付：每月或每年的金额，以及开始给付的年龄。
• 非保证给付：分红计划按各档演示利率列示。每笔给付可能包含保证部分，以及每年宣布的非保证部分。
• 累积选项：给付能否留在保险公司累积生息，以及适用的非保证利率。
• 给付期间的身故与退保价值：通常会随着给付逐步减少。

MoneySense 提醒读者，年金保单不能用来贷款。详见新加坡年金。

警示信号

1. 报出“收益率”或“回报”，却不说明是否有保证。
2. 把演示利率说成保单的回报。
3. 只谈总额，跳过保证栏目。
4. 不提扣减影响，也不提早期年份的退保价值。
5. 美元计划却不解释其演示利率与汇率风险。
6. 在你读完产品摘要之前就催你签约。

签约前请逐项过一遍 15 项核对清单，并参考比较回报，把这些数字与 T-bill 和新加坡储蓄债券（SSB）对照检验。如需协助解读你手上利益说明书的各个栏目，可通过本站联系方式登记需求。